专题：聚焦好意思股2026年第一季度财报
5月19日下昼音问，哔哩哔哩（以下简称“B站”）公布狂放2026年3月31日第一季度财务论说。
详见：B站2026年一季报：治愈后净利润5.9亿元 日活用户1.15亿
财报发布后，哔哩哔哩董事长兼CEO陈睿、副董事长兼首席运营官李旎，以及CFO樊欣等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报重心，并回应分析师发问。
以下为本次电话会议分析师问答措施的主要本色：
高盛分析师Lincoln Kong：恭喜一季度获取了苍劲的功绩。我念念问一下，AI 对用户增长与时长的孝敬有多大？如何看待 AI 创作器具在 B 站创作家生态中的作用？
陈睿：驱动用户增长与时长的中枢还是优质本色供收受唯一无二的社区体验，AI 莫得调动 B 站底层逻辑，但放大了这两大上风。
率先，AI 放大本色供给。对短视频而言本色宽裕，但优质中长视频供给严重不及。AI 晋升创作杠杆，拓展抒发界限，开释更多优质视频。一季过活均活跃 UP 主、日均投稿量永诀同比增长 6%、19%。
AI 不仅晋升数目，更晋升质地。部分品类创作表情已绝对调动：昔日影视本色需要拍摄 + 后期团队，当今 1-2 位中枢创作家就能作念出惊艳作品；音乐作品昔日需要创作、演唱、演奏、扮演多扮装联接，当今 1-2 位中枢创作家就能兑现团队级后果。咱们很自得看到，昔日复杂富贵的创作，如今可由少数东谈主完成。
近期 AI 创作大赛中，UP 主产出大批爆款作品，大赛累计播放超 7 亿次，150 条作品播放量破百万，充分体现 AI 对创作质地的晋升后果。
其次，AI 放大社区价值。B 站能产出优质本色，中枢原因是用户兴趣本色、审好意思水准极高。每月超 170 亿次果然用户互动，在 AI 期间是特等的真东谈主标注数据，来自中国最懂本色、最有审好意思的用户群体。
咱们通过里面模子更早识别爆款，这种智商顺利体当今 UP 主涨粉数据：一季度千粉 UP 主同比增长超 30%，万粉、十万粉、百万粉 UP 主同比增长均超 20%。粉丝增长带动收入，UP 主东谈主均收入一季度同比增长 24%。
总之，AI 让优质创作家更庞大，B 站会聚中国最具创造力、最愿深度抒发的创作家。AI 是十倍放大的历史性机遇，咱们将紧紧把合手。
摩根大通分析师Daniel Chen：告白收入一季度加快增长 30%，澳洲幸运5中国官方网站哪些行业 / 居品超预期？二季度及全年告白趋势如何预测？
真钱牛牛APP官方网站李旎：一季度告白收入 26 亿元，同比增长 30%，不绝 13 个季度双位数增长。告白增长的底层驱动是 B 站社区与用户。咱们用户的平均年级 26.5 岁，个东谈主与家庭消忙碌快速飞腾，是告白主最渴慕的中枢增量东谈主群。
与纯流量平台不同，B 站投放价值不是一次性的，能深度影响用户消恐惧智，从单次融会到屡次触达，从单一瞥化到弥远品牌千里淀。一季度品牌告白、后果告白、创作家告白均兑现双位数增长，部分高双位数。前五大告白行业：游戏、网服、数码家电、电商、汽车。
预测二季度及全年：第一，AI 深刻期骗赓续晋升告白效劳。咱们对用户有趣、消费意图、本色会通智商增强，保举模子精确匹配用户、本色与告白，一季度后果告白 CTCVR（点击鼎新率） 涨幅超预期。咱们为告白主提供 AI 托管投放、智能创意智商，一季度自动告白阔绰浸透晋升至 85%，后续将赓续晋升。AIGC 素材 CTR （点击率）较传统素材双位数晋升，世界杯高清直播助力效劳增长。
第二，多屏、多场景拓展。遮掩 APP、PC、Pad、OTT、车载全场景，信息流、搜索、推敲、播放器内、小圭臬全触点，带来更多告白库存与匹配效劳。
第三，垂直行业策略深刻。从行业销售到运营深度结合，提供完好贬责有贪图。下半年高价值行业皆集爆发：AI 科技、汽车、家装、家电延续高速增长；游戏、电商、教师等上风品类赓续扩大市占率。
总之，咱们对本年告白保持健康增长充满信心。
摩根士丹利分析师Yang Liu：我念念问一卑鄙戏业务。《三国：百将牌》测试推崇如何？关于这款游戏，后头有什么样的预期？《精通吧 噜咪》在这个月开动了付费测试，能否共享一下测试的收尾和接下来的具体的上线工夫？《三国志：王漫谈下》预期如何？然后还有莫得其他的值得期待的游戏储备？
陈睿：《三国：百将牌》4 月低调测试安妥预期，忖度 7 月崇敬上线。它是业内首款交融英豪手段与卡牌竞技的玩法，年青用户喜爱，咱们将边迭代边上线，作念大 DAU（日活跃用户数目），有望成为长线、大 DAU 失业居品。
《三国志：王漫谈下》为正版三国志 IP，3D 视觉升级，对准更熟悉、端庄品质的 SLG 玩家，与《三国：谋定全国》形成互补。3 月底首轮付费测试响应积极，忖度年内上线。
自研《精通吧 噜咪》创始多宠 + 失业交融玩法，5 月初大家测试响应积极，忖度四季度大家上线。
此外，《逃离鸭科夫》本年销量冲破 400 万份，咱们赓续优化运营，鼓励主机版与手游版诞生，有贪图打形成年青东谈主喜爱的长青 IP。
B 站游戏战术不错转头为三句话：长线运营：戒备居品质命周期，《FGO》《碧蓝航路》将迎十周年、九周年，《三国：谋定全国》理会运营两年，通盘居品均追求长线。
垂类头部：深耕细分限制，争作念第一或创始，三国题材打造 “三国天地”，单机 / 零丁游戏赓续布局。品类年青化：逼比年青玩家需求，玩法与瞎想翻新，安妥年青东谈主偏好。
中金（CICC）分析师Xueqing Zhang：我的问题与财务关连。2026 年 AI 参预进展如何？产出何时体现？AI 关连成本开支、运营开支预测？二季度及全年利润率将如何？
樊欣：AI 参预聚焦三大倡导：视频会通、视频分发、视频创作，显耀晋升 PUGV 本色生态与社区价值，顺利利好通盘变现业务。一季度已落地期骗，告成体当今 DAU、时长、告白收入增长中，正向轮回才刚刚开动。
一季度成本开支同比增长约 80%，约 2 亿元，主要用于撑持 AI 的做事器与算力资源。全年 AI 关连成本开支揣度增多约 10 亿元，对利润表影响约 5 亿元；同期咱们优化运营开支对消部分影响。一季度研发用度同比增长 9%，但收入增长与运营杠杆推动利润端推崇苍劲，治愈后净利润同比增长 62%，净利率 7.8%。
揣度二季度告白收入督察高速增长，AI 孝敬赓续开释，毛利率稳步晋升，净利率仍有上行空间。咱们督察中弥远毛利率有贪图40%-45%、贸易利润率有贪图 15%-20% 不变。（完）
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